企業分析を行う際には、「連結決算」の理解が欠かせません。
多くの企業は、1つの会社だけで事業を行っているわけではなく、子会社や関連会社を含めた企業グループとして事業を展開しています。
そのため、企業の実態を正しく把握するためには、会社単体の決算ではなく、グループ全体の財務状況を見る必要があります。
そこで用いられるのが「連結決算」です。
この記事では、
- 連結決算とは何か
- 連結財務諸表の仕組み
- 企業分析での見方
について、わかりやすく解説していきます。
連結決算とは
連結決算とは、
子会社などを含めた企業グループ全体の財務状況と損益状況をまとめて報告する決算のこと
をいいます。
企業グループでは、親会社の下に複数の子会社が存在することが一般的です。
しかし、親会社単体の決算書を見ても、グループ全体の実態はわかりません。
そこで、子会社などを含めたグループ単位で財務情報をまとめた決算が作成されます。
これが連結決算です。
連結財務諸表とは
連結決算の結果を報告するために作成される計算書類を、連結財務諸表といいます。
会社法での連結財務諸表（計算書類※）は以下のものを指します。
- 連結貸借対照表
- 連結損益計算書
- 連結株主資本等変動計算書
- 連結注記表
連結財務諸表は、親会社・子会社・孫会社などを含めた企業グループを1つの企業とみなして作成される企業グループ全体の決算書というイメージですので、企業分析を行う際には、通常は単体の財務諸表よりも連結財務諸表を重視します。
※一般的な企業分析では「連結財務諸表」という用語が使われることが多いですが、会社法では「連結計算書類」という名称が使われています。本記事では「連結財務諸表」という表現を用いています。
連結財務諸表の仕組み
連結財務諸表は、基本的には親会社の財務諸表と、連結対象となる子会社の財務諸表を合算して作成されます。
ただし、単純に足し合わせるだけでは企業グループの実態を正しく表すことはできません。
なぜなら、グループ会社同士の取引が含まれてしまうためです。
例えば、
- 親会社が子会社に商品を販売する
- グループ会社間でお金を貸し借りする
といった取引は、企業グループ全体で見れば内部で資金が移動しているだけです。
そのため、連結財務諸表は、
- グループ会社への出資
- グループ会社同士の売買取引
- グループ会社間の貸付や借入
などの内部取引を消去したうえで作成されます。
連結子会社の範囲
どの会社を連結決算に含めるかは、一定のルールで決められています。
原則として、
対象会社の議決権の過半数を実質的に所有している場合
その会社は連結子会社となります。
ただし、議決権が過半数に満たない場合でも、高い比率の議決権を保有しており、且つ、取締役の派遣などで経営方針の決定を実質的に支配しているといった事実が認められる場合には、連結の対象になることがあります。
つまり、形式的な出資比率だけではなく、実質的に会社の意思決定機関を支配しているかどうかが判断基準となります。
非支配株主持分とは
子会社への出資比率が100％ではない場合、連結財務諸表では少し特殊な表示が行われます。
例えば、親会社が子会社の株式を80％保有している場合を考えてみます。
この場合、子会社の純資産は
- 親会社に帰属する部分（80％相当額）
- 親会社以外の株主に帰属する部分（20％相当額）
に分ける必要があります。
このとき、
親会社以外の株主に帰属する純資産は、連結貸借対照表の純資産の部に
「非支配株主持分」
として表示されます。
非支配株主持分は純粋な自己資本とはいえないため、自己資本比率を計算する際には、純資産の部の合計額ではなく、純資産からこの非支配株主持分や新株予約権を控除した「自己資本」を使います。
自己資本比率についてはこちらの記事で解説しています
→自己資本比率は何％が安全？｜目安と業種別水準・危険ラインをわかりやすく解説
当期純利益の帰属
純資産の部の表記と同様に、子会社の当期純利益についても、
- 親会社に帰属する利益
- 非支配株主に帰属する利益
に分けて表示されます。
そのため、連結損益計算書では、当期純利益の下に
「親会社株主に帰属する当期純利益」
という項目が表示されます。
企業分析では、この数値が親会社の株主にとっての最終的な利益となります。
持株会社と連結決算
近年では、大企業を中心に事業運営の効率化のため持株会社形態を採用する企業が増えています。
例えば、
- 〇〇ホールディングス株式会社
- 〇〇グループ株式会社
といった企業です。
持株会社は、グループ会社の株式を保有して経営を管理することを主な役割としています。
そのため、持株会社の単体の決算書だけを見ても、企業の実態はほとんどわかりません。
企業分析を行う際には、
連結財務諸表を見ることで、企業グループ全体の状況を把握することが重要です。
まとめ
連結決算とは、子会社などを含めた企業グループ全体の財務状況や損益状況をまとめて報告する決算のことです。
連結財務諸表は、親会社と子会社の財務諸表を合算したうえで、グループ会社同士の取引などの内部取引を消去して作成されます。
また、子会社の株式を100％保有していない場合には、親会社以外の株主に帰属する純資産は非支配株主持分として表示されます。
企業分析では、単体の決算書ではなく、グループ全体の実態が把握できる連結財務諸表が重要視されます。
企業分析についてはこちらの記事で解説しています
→企業分析とは？｜決算書から会社の状態を判断する3つのポイント
※本記事は企業分析の考え方を一般的に解説するものであり、特定企業への投資判断や取引を推奨するものではありません。実際の判断にあたっては、必ず最新の公式資料をご確認ください。
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